佛紫雪 发表于 2022-11-2 17:06:36

ATFX:美国服务业持续收缩,科技股前景如何?

美国的软/硬件科技、医疗保健和金融行业一直被市场看重,属于传统的热门板块,三者各自总市值在2万亿至8万亿之间。虽然科技板块存在诸如苹果、特斯拉这样的制造型科技企业,但三大板块主要的业务倾向仍为服务业。据标普全球数据,10月美国服务业PMI最新值46.6,低于前值49.3,也低于50的荣枯线,这种不利局面已持续四个月时间。https://img.dgrhw.net/upload/images/master/2022/11/02/165103265.png▲ATFX供图
导致服务业进入收缩状态的原因显而易见:衰退预期下需求端减少,高利率和高通胀并存状态下成本端显著放大。实际上,最糟糕的局面还未出现。美国9月失业率仅为3.5%,远低于充分就业标准5%,这意味着服务业虽然承受着巨大的负面冲击,但并未大面积裁员或者停止招工。对于美联储来说,通胀率是目标,失业率是底线。只要无法接受的失业率水平尚未出现,加息就可以持续下去。当然,科技、医疗和金融虽然同属于服务业,但也具备自身的独特属性。综合比较下,金融业受益于加息后的利差扩大、医疗受益于疫情后的健康意识觉醒,只有科技板块没有显著的行业性亮点可言,尤以单纯软件服务和中概互联网最甚。
个股层面是最多样化的一部分,总有一些个股无视政策、宏观和行业的利空而逆势走强。个股数量众多,本次我们重点关注科技股当中具有制造业和科技双重属性的个股——苹果。据第三方数据显示:第三季度全球智能手机出货量为3.02亿部,同比下滑9.7%。但是,同期苹果公司手机的出货量同比增长1.6%,至5190万部,可见市场对苹果系列产品的旺盛需求。https://img.dgrhw.net/upload/images/master/2022/11/02/165114351.png▲ATFX供图
今年第三季度,苹果公司实现单季营收901.5亿美元,同比增长8.14%,成长性良好。股价层面,今年以来,苹果累计跌幅在13%左右,远低于纳斯达克指数30%左右的跌幅,抗跌特征显著。由于在加息预期最为强烈的时期,苹果公司股价也只是表现出高位震荡,并未显著回落,所以我们认为在激进加息预期有所减弱的当下,苹果公司有望延续2021年的强势状态。
ATFX分析师团队综合观点:货币政策和宏观经济决定了美国三大股指的中期跌势大概率延续,但行业层面和个股层面的机会依旧存在,过去三个季度表现出抗跌特征甚至逆势走强的个股,均值得持续关注。
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