佛紫雪 发表于 2023-6-26 17:22:29

ATFX国际:英央行超预期加息50基点,英镑不涨反跌

ATFX国际:6月22日,英国央行公布最新一期利率决议结果,基准利率前值为4.5%,预期值4.75%,公布值5%,超预期加息50基点。英国央行行长贝利表示:英国经济“表现超出预期”,工资和物价增长必须放缓,他将尽其所能降通胀。可以看出,为缓解高通胀问题,英央行的加息政策还将持续很长时间,最终的利率目标尚无法确定。 https://www.yocajr.com/upload/image/2023/0626/1687770765819841.png▲ATFX图
英央行之所以急于加息,主要是因为英国的通胀率过高。5月份,英国CPI年率8.7%,与四月份持平,处于历史高位区间。同期的美国CPI增速已经回落至4%,深受俄乌问题影响的欧元区CPI增速也仅为6.1%,英国接近9%的CPI增速显然无法被民众接受。细分项目看,航空旅行价格升高31.4%,远高于4月份的12.6%;食品价格上涨18.3%,相比4月份的19%有所放缓,但仍处于高位;燃料成本下降13.1%,归因于国际油价和天然气价格的下跌。可以看出,英国的高通胀问题并非由能源和食品价格主导,意味着高物价的根本原因是此前宽松货币政策导致的流动性泛滥。我们预计,随着英国央行紧缩货币政策的延续,英国的物价水平将很快出现实质性的下降。 https://www.yocajr.com/upload/image/2023/0626/1687770766923310.png▲ATFX图
加息的目标是遏制高通胀,底线是劳动力市场平稳健康运行。英国最新失业率3.8%,处于充分就业状态,且趋势下行,留给英央行加息的缓冲空间还很大。今年一季度在美国和欧元区银行业出现的倒闭潮,并没有对英国银行系统产生显著冲击。但是,英国的货币政策从极度宽松到极度紧缩,持有大量英债的商业银行资产必定面临重大浮亏,未来有可能出现严重的风险暴露。此外,高利率会抑制投资和消费行为,英央行持续加息,将会透支英国经济复苏潜力,失业率数据或许将在今年下半年给出不良信号。
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英央行宣布加息50基点后,5分钟之内,GBPUSD从1.2785冲高至1.2842,上涨57基点。触及高点后,卖方发力,5分钟收盘价回落至1.2793,最终K线形成长上影。英镑汇率的短线波动超乎预期。逻辑上讲,超预期加息50基点,英镑币值大概率急速升高,不应该出现回落现象。我们认为,导致英镑贬值的原因并非来自于英央行,而是美联储。虽然6月份美联储没有加息,但主席鲍威尔向市场传达出“暂停加息”的信号,意味着7月份将重启加息。市场预期重新转向鹰派,美指受到持续提振,英镑币值自然会相对美元贬值。我们预期,只有美联储长期停止加息,美元指数彻底失去紧缩货币政策支撑,英镑及其它非美货币才能迎来上涨的主升浪。
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