佛紫雪 发表于 2023-8-10 16:30:55

ATFX汇评:美国7月CPI数据即将揭晓,市场预期将有所反弹

ATFX汇评:今日20:30,美劳工部将公布7月未季调CPI年率,前值为3%,预期值3.3%;同一时间公布7月未季调核心CPI年率,前值为4.8%,预期值持平;至8月5日当周初请失业金人数也将同时发布,前值为增加22.7万人,预期值增加23万人。市场预期美国7月名义通胀率将有0.3个百分点的增幅,主要原因在于7月份能源价格飙升,WTI月涨幅15.74%,用油成本显著走高。受厄尔尼诺影响,粮食减产预期增强,7月份小麦期货价格一度冲高至3月份以来极致。能源和食品价格波动幅度较大,往往对名义CPI走向起主导作用。 https://img.dgrhw.net/upload/images/master/2023/08/10/161703088.png▲ATFX图
市场预期核心CPI年率将保持4.8%不变,这改变了过去四个月连续下降的趋势。7月份,美国制造业PMI为49,处荣枯线下方,收缩状态,表现不佳;服务业PMI为52.3,虽然处于荣枯线上方,但已经连续三个月下降,前景不乐观。三年大流行期间,美国政府划拨大量财政资金补贴家庭收入,比如经济补助金,及间接援助如驱逐租户禁令及学生贷款延期偿还,这导致美国家庭拥有总计超2万亿美元的超额储蓄。这部分超额储蓄形成了强大的购买力,令美国的商品供不应求、企业不断招工。截至目前,超额储蓄仅剩约8%,强需求状态接近尾声。综合各方面情况看,美国7月份的经济表现不佳,核心CPI年率可能会如预期一般保持稳定,但更大的概率是继续下行。 https://img.dgrhw.net/upload/images/master/2023/08/10/161711183.png▲ATFX图
初请失业金人数反映美国劳动力市场的反面。过去四周,初次申领失业金的人数分别为22.7万人、22.1万人、22.8万人和23.7万人,人数均在20万人以上。在非农就业报告靓丽表现下,仍存在就业困难的阴霾。宏观角度看,高利率虽然有利于吸引海外资金,提振美元、便利美债流动性,但对内的投资和抑制作用不可忽视。2022年美国全年GDP同比增长2.2%,当美联储基准利率为5.5%,几乎是GDP增速的两倍。同等资金存入银行获取利息的收入,已经能够超越流入实体经济产生的利润。虽然高利率能够遏制高通胀率,但高利率只能阶段性存在,长期维持高利率必将损害经济韧性。美联储官员仍在持续发表鹰派观点,9月份美联储再加息依次的概率较高。费城联储主席哈克表示,美联储短期内不太可能降息;美联储理事鲍曼表示,预计需要进一步加息以降低通胀至目标水平;纽约联储主席威廉姆斯认为,美联储有必要在一段时间内保持货币政策的限制性。截至目前,尚未看到美联储官员发表明确的降息言论。
如果晚间CPI数据超预期升高,美联储将更有底气选择激进加息;如果CPI数据继续下降,意味着高利率已经起到了遏制高通胀的作用,市场上关于美联储将于年底前降息的预期将有所增强。
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