佛紫雪 发表于 2024-3-19 17:36:42

ATFX汇市:日本央行终于启动加息,负利率政策宣告终结

ATFX汇市:3月19日,日本央行利率决议宣布,将基准利率从-0.1%提高至0~0.1%,这是日本央行2007年3月份以来的首次加息,结束了2016年以来的负利率政策。日本央行还宣布,在保持长期国债月购买额基本不变的前提下,结束YCC(国债收益率曲线控制)框架,不再对长期国债利率进行引导,终止ETF(交易所交易基金)和REITS(不动产信托投资基金)的购买计划。日本央行宣布加息之前,日本首相岸田文雄讲话称:“日本尚未摆脱通缩问题”,这使得市场人士错误的认为日本央行不会很快加息。不过,随着日本工会组织Rengo在春季薪资谈判中争取到5.28%的总工资涨幅,决策者对于通货紧缩的判断发生了变化。正如日本央行的决议文件中所说:“工资和物价形成良性循环,物价稳定的目标预计将会实现”。显然,工资增长成为扭转日本央行负利率政策的关键因素。https://img.dgrhw.net/upload/images/master/2024/03/19/172554987.png▲ATFX图
长期来看,日本央行放弃负利率政策将会提振日元币值,USDJPY恐将承压。美国的基准利率区间为5.25~5.5%,日本的基准利率区间为0~0.1%,虽然日本央行进行了加息,但日本和美国之间的利率差距仍然非常大。如果日本央行不能给到市场更高的加息预期,日元币值受到的提振作用将大大削弱,USDJPY的走势也将由美联储主导,而非日本央行。美国的最新通胀率仅为3.1%,相比2022年峰值水平9.1%已经显著下降,恶性通胀的问题基本解决。市场主流预期认为,美联储将会在今年6月份降息一次,美元指数或受严重冲击。目前看来,美元指数仍处于中短期反弹阶段,但是,我们认为,从长周期看,美元指数大概率会因为持续性的降息而不断下跌,即便没有日本央行加息的冲击,USDJPY的长期走势仍可能会承压下行。https://img.dgrhw.net/upload/images/master/2024/03/19/172603828.png▲ATFX图
上图为USDJPY的日线走势图。技术角度看,USDJPY处于快速上涨波段当中,近六个交易日连续以阳线收盘,不宜看空。虽然日本央行宣布加息,但由于加息时点滞后于市场预期,所以对于日元币值的提振作用不明显,USDJPY不跌反涨。随着短期底分形支撑A的形成,USDJPY持续走高,目前市价已经来到黑色回归线附近。上方阻力位预计在阻力位R:150.88附近,由于150整数关口的存在,USDJPY突破R阻力的难度较大。
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