期权新知：美国期权补贴农业情况分析

期权交易不仅可以充分提高期货市场的运行品德，还可能有效分散期货市场风险，成为现货企业套期保值、防范风险的重要工具。更重要的是，根据国际教训，利用期权可以实现农业补贴市场化，从而促进农业健康牢固发展，提高农民的实际收入。

美国期权补贴农业情况简述
在国际上，期权服务于农业、农夫的案例有很多，其中以美国政府利用期权补贴农业的名目最为典型。
1992年10月，美国农业部部长宣布，根据1990年《农业法案》，农业部于1993年生产年度开始政府补贴期权试点项目，鼓励伊利诺伊州、印第安纳州等7州21个县的大豆、玉米和小麦生产者进入交易所的期权市场，购买相应的看跌期权，由政府代为支付购买期权合约的权力金和交易手续费，以保护农民不因市场谷物价格下降而受到损害，从而代替政府的农业支持政策。1993年，美国政府给予每蒲式耳15美分的参与补贴（每个期权合约750美元）。1994年和1995年，政府给予每蒲式耳5美分的参与补贴（每个期权合约250美元），用于补贴手续费或交易中发生的其余费用，以此鼓励农场主进入期权市场。


2002年，在国际农产品价格下跌、美国农业增添、农产品过剩加剧的背景下，美国政府出台《农业保险与城市投资法案》，“直接宣布美国对农业的直接补贴”,二元期权投资策略，“实际上是对自《1985年农业法》以来，特别是《1996年农业法》的大踏步退却。”也因此，农产品的期权试点工作不持续下去。然而，因为期权补贴农业的成果显明，1999年美国农业部履行了乳制品期权试点打算（DOPP），并连续至今。


另外，美国参加农业保险的保险企业通过介入期权产品的交易，抵补价钱危险，从而判断畸形收益，也成为期权间接补助农业的方法。
美国期权补贴农业成果明显
农民购置看跌期权，可以确破一个最低卖价，农民不会因为价格下跌而遭受损失，这对保护农民的利益，刺激农业出产极其有利。依据美国农业部统计，1993年参与期权交易的农场主数以及进入期权市场进行交易的食粮数目辨别为956家和1709万蒲式耳。1994年回升为1285家和2514万蒲式耳。1996年达到1569家和2986万蒲式耳，回升幅度非常明显。三年试点名目共波及粮食总量196万吨。


部分农户购买看跌期权后，当天迅速平掉期权合约，提前获取与差额补贴相等的补贴金额，从而获得购买生产资料的现金流。据统计，1993年，近80%的期权试点项目参与者采取了这种交易策略。1994年，59%的玉米交易参与者、53.85%的小麦参与者采用了这种即时对冲的交易策略。大多数期权试点项目的参与者认为其总收益率超过了畸形农场的盘算收益率。


期权补贴农业优势跟不足
期权补贴农业的优势
期权作为期货市场的延伸和补充，作为衍生品市场的主要组成部门，因为其设计独特，作为补贴农业的工具领有很多上风。
有利于提高农民收入，稳固农业发展
根据美国农业部报告，大多数期权试点项目标参与者以为其总收益率超过了正常农场计划的收益率。参与者以较小的成本通过时权锁定最便宜格，并且保留了农产品价格上涨带来的盈利可能性，从而维护了农民种植的踊跃性，稳定了农业发展。


有利于减轻政府补贴农业的财政压力
利用行政措施支持农业要依靠政府的大量补贴，并且由于价格支撑补贴的补贴效率只有25%甚至更低（据经合组织测算，发达国家价格政策补贴的效力仅为25%左右，而发展中国度补贴的效率则更低），并不能很好地减轻农民包袱。利用期权进行农业补贴，不仅能够以极高的效率直补农民，而且因为一部分价格风险被期权市场上的套利者（购入期权的投机客户）所承担，政府的财政压力将在很大程度上得到缓解。


有利于提升农民在市场中的竞争才干
期权只恳求卖方履约，买方没有履约义务，而且只需要一次性支付期权权利金，不追加保障金的烦恼，现金流并不充裕的小微企业以及农民更容易接受和操作。通过期权补贴的方式，调动农民踊跃性，引导农夫理解跟进入期权市场，使其学会应用期权交易锁定农产品价格，为其供应相对坚固的危险躲避工具，可能大幅提高农夫在市场化条件下的竞争才能。


期权补贴农业的不足
须要防范参与者在期权市场投机套利
期权交易作为一种市场举动，不仅有套期保值，还有投契套利。根据美国试点项目统计，局部农民会利用补贴资金或自有资金购买看涨期权或期货合约，进行套利，导致亏损的风险比较大,二元期权交易高手。如何防备此类风险，保障参与者可以确实进步收益，避免投机行动，是必须关注的问题。
看跌期权卖方数量不足，或使期权价格稳定激烈.


如果加入者在很短时间内购买同一实行价格期权，而该期权市场没有足够流动性，可能导致期权卖方数量不足，不足以应付期权买方的需要，从而使期权价格稳定剧烈。
另外，因为参与者短时光内购买期权，也有可能对标的期货合约价格造成冲击，从而增加市场风险。
请点击上方蓝色文字关注哦！