张尧浠：经济萎缩压制加息前景、非农来袭或为金价添动力

显示全部楼层 · 发表于 2022-8-1 15:44:04

黄金市场上周：国际黄金伦敦金延续前周触底回升，再度强势反弹走高收阳。

走势上，金价自亚市开于1727.67美元/盎司，先行延续前周五的回落压力表现承压走低，同时美元指数受到全球经济再遭预期下调的避险推动下，在日图中轨附近有所止跌走强，打压金价先行录得当周低点1711.62美元；

不过，由于美联储如期加息已被之前消化的75个基点，并未像之前说到的加息100个基点，而令金价展开反弹，同时鲍威尔讲话又偏向鸽派，而令9月加息预期降温，再加上美国GDP数据意外萎缩，再令美元显著下滑，从而刺激金价大涨。

周尾因美国通胀再度攀升，令美元指数有所震荡，金价反弹动力受限，但也录得当周高点1767.61美元，最终收于1765.44美元，周振幅 55.99美元，收涨37.77美元，涨幅2.19%。

展望本周一(8月1日)：国际黄金亚市早盘开盘有所承压运行，虽短线有获利了结和回落需求，但仍在30日均线上方，另外，美债10年期收益率走势偏向走弱，美元指数开盘也进一步回落，后市偏有持续走低的趋势，故此金价仍有反弹空间。

本周除关注美国和欧元区7月Markit制造业PMI终值，美国6月耐用品订单月率修正值，美国截至7月30日当周初请失业金人数外，还有澳洲联储利率决议，英国央行利率决议。以及芝加哥联储主席埃文斯，圣路易斯联储主席布拉德等美联储官员的讲话。

由于美联储可能“在未来几个月更温和地”收紧政策的原因。本周数据可能会显示疲弱，并可能证实经济正在放缓，将会利好金价。

另外重点关注周五的美国7月非农和失业率数据。虽然被市场认为鸽派的美联储7月利率会议以及美国GDP连续两个季度下降、出现“技术性衰退”特征，彻底逆转了近几个月美元与金银的走势，确认金银阶段性底部的形成。不过，耶伦以及鲍威尔否认美国经济处于衰退期，鲍威尔还表示，9月份是否会再次大幅加息，将取决于新一轮的宏观数据。

所以在9月会议之前的两轮通胀和就业数据将显得额外重要，同时也需要消化，故此这两轮数据也可谓就是9月的加息的实际影响走势。将成为左右金银反弹走势的关键。也会令市场的反应相当直接，乐观的非农就业报告将提振美元，从而对金价构成打击；若非农报告表现疲软，这将对美元构成负面影响，从而刺激金价进一步上涨。

目前，市场一致认为，本次美国经济在6月份增加了37.2万个就业岗位后，7月份将增加25万个就业岗位。该数据将证实经济放缓，并继续为金价提供动力。重点留意后续数据预期。

基本面上，鲍威尔上周表示在短短40天内加息150个基点后，美联储目前处于中性，随着进程的发展，在某个时候，放慢速度将是合适的。这意味着美联储可能很快开始放慢加息步伐。这一清晰的加息路径放缓的信号给予了金价巨大的上涨动能。

但就中长期趋势而言，由于美联储加息速度是否缓和，大概率要到9月份利率会议之后才能明朗，因为在这之前将需要重点关注两轮的通胀和就业数据。另外，市场预计本轮加息周期的预期峰值将降至3.3%左右，而这一水平预计将在今年年底或2023年初达到。故此，还是和之前认为的一样，年底或是明年初将是再度开启牛市反弹的时机和节点。而在这之前的反弹仍需要谨慎对待。

技术上：月图级别，金价如期在触及给出的支撑位走出反弹，并且7月也收在1740/50美元上方，这暗示多头动力较强，8月将大概率也偏向反弹为主，但也存在回落风险，故此多单也仍需关注支撑再选择进场。上方重点还是需要关注30月均线和中轨线压力，附图指标KDJ及MACD仍保持空头信号运行，暗示仍存在继续走低回落风险，只有反弹站稳1885美元上方，才能跟进再度刷新历史高点。