多空交织震荡频繁！非农周黄金投资策略详解

黄金局势：反复震荡，非农周迎来关键突破本周黄金市场继续延续短线剧烈波动的特点，价格在多空因素交织下未能形成明确趋势。地缘政治趋于缓和、美元拐点预期升温以及美联储政策调整的可能性，使得黄金价格在震荡中寻找方向。本周的非农就业数据和多项重要经济指标将为市场提供更多线索，黄金走势可能在此之后迎来新方向。
基本面分析：多重因素主导市场情绪1. 中东局势缓和削弱避险需求中东局势趋于稳定，以色列与黎巴嫩真主党可能达成停火协议的消息，使得避险情绪有所下降。此外，特朗普提名贝森特为财政部长，美国国内政治的不确定性也有所缓解。这些因素共同作用，对黄金的避险需求形成一定压制。
2. 美元潜在顶部，黄金可能受益近期美元持续走强，得益于特朗普关税政策导致的资金回流。然而，技术分析显示，美元指数的上涨动能正在放缓，市场对美元见顶的预期升温。美元一旦转弱，黄金价格可能迎来反弹。
3. 美联储政策支持黄金中长期走势美联储未来降息的可能性增加，市场对政策宽松的预期逐步升温：

• 11月26日数据：降息100个基点的概率为56.2%，降息75个基点概率为43.8%。
• 12月3日数据：降息100个基点概率提升至76.2%，降息75个基点概率降至23.8%。
  

降息将进一步压低实际利率，而黄金在低利率环境中具备更强的吸引力，预计中长期走势仍具上行空间。
4. 金砖国家增持黄金储备支撑长期需求新兴市场央行特别是金砖四国（中国、印度、俄罗斯、巴西）近年来持续增持黄金储备，平均年增速达4.1%。在去美元化趋势加剧的背景下，黄金在这些国家的战略储备中占据重要地位，为其提供长期支撑。
5. 本周重点关注数据与事件

• 周二：美国10月JOLTs职位空缺数据
• 周三：美国11月ADP就业人数、ISM非制造业PMI
• 周四：美联储褐皮书、鲍威尔讲话、初请失业金人数
• 周五：11月非农就业数据与失业率
  

这些数据将显著影响市场对美联储政策路径的预期，从而对黄金短期走势产生直接影响。
技术面分析：震荡加剧，短期方向待定1. 周线级别：趋势上行，动能减弱黄金价格在突破2022年的下跌浪后，继续维持长期上行趋势。然而近期涨势有所放缓，价格进入震荡调整阶段。

2. 日线级别：波动率收缩，突破临近黄金价格跌破2023年5月以来的上行趋势线后，波动幅度明显收窄。历史数据显示，每次波动率收缩后市场通常会迎来大幅突破。当前黄金关键支撑位于2605-2620美元：

• 若跌破2605美元，可能引发下探至2575美元的走势，短线可顺势做空。
• 若在2605美元附近止跌反弹，则可能开启新一轮上涨，建议抓住低点布局多单，目标上看2650-2670美元。
  

结语：震荡行情酝酿突破，非农数据成关键黄金市场在多空因素的交织下，走势愈发复杂。短期内，非农数据及系列经济指标将成为引爆市场情绪的催化剂。投资者应结合基本面和技术面信号，紧跟市场节奏，谨慎布局。
操作建议：

• 短线策略：关注关键支撑与阻力位（2605-2620美元），顺势操作。
• 中长期策略：利用震荡调整期间逢低分批建仓，持有等待上行突破。