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外汇经纪商风险管理中最易忽视的陷阱有哪些?

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自从瑞郎危机以来,人们意识到外汇行业内没有人是安全的,风险管理这个话题一直都备受关注。很多人认为瑞郎危机给每个人都上了一堂课。但甚至是在媒体热议、技术改进以及杠杆降低以后,经纪商就看到了完整的蓝图了吗?如果从一开始就忽视了一些重要因素呢?有哪些陷阱是容易忽视的呢?有什么方法解决不忽视这些因素呢?外汇经纪商风险管理中最易忽视的陷阱有哪些?

经纪商没有风险政策

是谁总在最前沿检查风险敞口或交易对账?在大多数经纪商,这项工作是由交易员来完成的。一般的交易员的背景情况如何?金融?管理?数学?错,全错。一些交易员对市场风险和波动环境的本质没有任何了解。

因此,让交易员进行审查工作的唯一的解决方案是一份内部监管文件,称之为风险政策,是经过董事会批准后,由公司中某个风险管理经验丰富的员工单独编写的,也作为日常运营的依据。

交易员发现仓位错配?在风险政策中寻找相应的条款。价格飙升?找风险政策。提醒客户盈亏水平可能超出预期?找风险政策。想要采取的措施不在风险政策范围内?向风险政策提出建议。

随着时间的推移,风险政策文件将会填充进更多的细节和情况,将会覆盖绝大多数交易员的日常工作,确保业务的稳定性,即使是在重要员工决定离职的情况下。

直通式处理流与B-Book一样易受到亏损影响



2015年1月15日以前,经纪商一直认为完全直通式处理模式比B-booking或任何混合模式更安全。如果经纪商决定将所有交易风险转给流动性提供商,将免于受到客户有毒策略或波动性的影响,对吗?

不对。如果看看黑天鹅的后果,你会发现,损失最惨重的大多数是A-Book经纪商。FXCM、Saxo、Boston Prime、Alpari UK等等。另外,将账户保存在这些公司的机构客户(中小型经纪商)也经受了亏损,有些我们可能将永远无法知道他们的名字了。

尽管创建直通式经纪业务的资本要求远低于B-Book模式,但经纪商应该非常谨慎的保护资金,以防受到仓位错配、在账户流动性提供商的止损离场、执行报告错误、已执行交易取消等等。另一个需要主要的问题是资金隔离。如果流动性提供商将你的资金作为其自营交易的担保,你的交易就会与流动性提供商的交易一样易受到亏损影响。另外,流动性提供商破产会使你的业务也陷入危险之中。

关注客户,而不是新闻

想象以下,周五,一个风险经理为下一周工作做准备。他在寻找什么?经济日历、新闻、公告、预期等等。他会找到什么?各种专家建议:“我们将所有货币对下调到1:25”,“一些货币对调整为收盘价结算模式”,“警惕欧元英镑的飙升”,等等。

我并不对他们说的对与错下判断,但有一件事情非常清楚:他们基于他们的客户给出建议,而不是基于你的客户。

看起来各处的交易者好像是没有什么区别,但事实是,零售外汇行业的技术和流动性大致相同,真正的区别在于经纪商的销售方式及其客户。风险经理要做某项决策,必须根据他的客户的情况进行,而不是其他公司的客户的情况。

风险经理应该将收集和评估所有交易流统计数据作为一项日常工作:交易者对非农数据或央行公告的反应如何,哪个交易时段的交易量最大及其与新闻有何关系,客户交易方式有什么分布规律。风险经理所掌握的数据越多,他能从中提取的内容就越多,针对未来的准备就越充分。

黑天鹅是重要,但并非对所有人都如此

一旦瑞郎危机等大事件发生,就会吸引整个行业的注意力,其破坏性巨大,但是在我看来,整个事件的反应有些牵强附会。是的,一些公司亏损严重,甚至有些倒闭了,但是绝大多数市场参与者并未受到太大影响。
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